'O' is een getalenteerde fotograaf van eind twintig met een veelbelovende carrière voor zich. Ze wordt echter verscheurd tussen de taken die de financiële realiteit haar oplegt en tussen haar eigen artistieke doelstellingen. Aangemoedigd door haar vriend Rene besluit 'O' dat ze haar artistieke passie zonder voorbehoud moet nastreven, waarbij ze de financiële realiteit opzij moet zetten totdat ze haar prachtige, avant-gardistische boek met originele foto's heeft voltooid. In de hoop 'O' in staat te stellen haar energie op het boek te richten, stelt Rene haar voor aan een mysterieuze weldoener, de rijke en machtige Sir Stephen. Wat begint als een veelbelovend arrangement, blijkt voor 'O' zelfdestructief. Ze laat invloeden van buitenaf haar artistieke visie corrumperen, terwijl ze wordt meegezogen in een verleidelijke wereld van bedrog, macht en erotiek.