Mehmet Karaca, 1900 yılında İstanbul’da doğdu. Tiyatro oyuncusu Muammer Karaca’nın ağabeyidir. Mercan İdadisi’nde eğitim gördü. 1922 yılında kendi adını taşıyan toplulukta Quo Vadis oyunu ile sanat hayatına adım attı. Sonrasında Raşit Rıza, Muhlis Sabahattin ve Halk Opereti topluluklarında çalıştı. 1940 yılından İstanbul Şehir Tiyatroları’na girdi ve 1967’de emekliye ayrılana kadar burada çalıştı. Tiyatronun yanı sıra Faruk Kenç’in yönettiği Taş Parçası (1939) filmi ile sinema oyunculuğu yaptı. Ardından Harman Sonu (1946), Karanlık Yollar (1947), Çakırcalı Mehmet Efe (1950), Kanlı Nigar (1955), Asi Evlat (1957), Ölmeyen Aşk (1959) filmlerinde rol aldı. Mehmet Karaca, 7 Nisan 1980 tarihinde İstanbul’da vefat etti.